19 марта 2025 г.

Дорогой Джон,

Заявление о стратегических приоритетах Фонда национального благосостояния

14 октября 2024 года я запустил Национальный фонд благосостояния (NWF) с капиталом в 27,8 млрд фунтов стерлингов для стимулирования и мобилизации дополнительных частных инвестиций по всей Великобритании. Сейчас я пишу, чтобы официально сообщить стратегические приоритеты правительства для NWF этому парламенту в соответствии с разделом 3 («стратегические приоритеты и планы») Закона об инфраструктурном банке Великобритании. Это заявление призвано подтвердить роль NWF в финансировании капитальных вложений, необходимых для реализации политической повестки дня правительства. Это следующий шаг на пути к тому, чтобы NWF мог реализовать правительственные миссии по росту и чистой энергии, с последующими формальными механизмами управления и законодательством.

Рост является главным приоритетом этого правительства. Мобилизация частных инвестиций наряду с финансированием государственного сектора является центральным элементом миссии роста, реализация которой создаст рабочие места, улучшит уровень жизни и сделает сообщества и семьи по всей стране лучше. NWF находится в центре этой повестки дня, создавая новое партнерство с бизнесом и гарантируя, что Великобритания станет лучшим местом в мире для инвестиций. Я рад, что он уже начал играть ключевую роль в открытии инвестиций в рост и чистую энергетику Великобритании. Только за последние 6 месяцев NWF создал почти 10 000 рабочих мест и открыл более 1,8 млрд фунтов стерлингов частных инвестиций в ключевые отрасли, стимулирующие рост. Я с нетерпением жду, когда NWF продолжит расширять свою роль, чтобы помочь подпитать следующую волну экономического процветания.

Я с нетерпением жду возможности увидеть, как стратегический план NWF отражает приоритеты правительства, а также увидеть, как NWF будет тесно сотрудничать с государственным и частным секторами для стимулирования экономического роста во всех уголках Великобритании.

С наилучшими пожеланиями,

RT HON RACHEL REEVES MP

Канцлер казначейства

Заявление о стратегических приоритетах Фонда национального благосостояния

Фонд национального благосостояния (ФНБ) находится на переднем крае инвестирования государственных средств в наше будущее.

Он обеспечивает достижение тройного результата: помогает правительству выполнять задачи по экономическому росту и чистой энергии, обеспечивает прибыль налогоплательщикам и привлекает частный капитал.

Тройной итог отражен в инвестиционных принципах, изложенных в настоящем Заявлении о стратегических приоритетах. NWF будет использовать эти инвестиционные принципы для оценки своих транзакций.

ФНБ должен разработать новый Стратегический план, в котором будет изложено, как он будет реализовывать приоритеты правительства и растущие амбиции.

Стратегические цели

NWF имеет две стратегические цели: поддержка регионального и местного экономического роста и борьба с изменением климата. NWF должен интерпретировать эти цели в соответствии с миссиями правительства по росту и чистой энергии.

Миссия роста

Рост — это миссия номер один правительства. ФНБ — это ключевой рычаг, помогающий доставлять инвестиции, лежащие в основе этой миссии. Он будет делать это следующим образом:

• Инвестирование в секторы, обеспечивающие рост в промышленной стратегии.
• Инвестирование в поддержку инфраструктурной стратегии.
• Инвестирование в поддержку прочного фундамента экономической безопасности и устойчивости.
• Инвестирование в городские регионы, кластеры с высоким потенциалом и приоритеты местного плана развития стратегических органов мэрии.
• Обеспечение того, чтобы выгоды от инвестиций ощущались во всех четырех странах Великобритании, в сотрудничестве с Шотландским национальным инвестиционным банком, Банком развития Уэльса и Исполнительным комитетом Северной Ирландии.

NWF занимает уникальное положение для поддержки региональных и местных стратегий с помощью коммерческих и финансовых консультаций и кредитной поддержки на протяжении всего инвестиционного цикла для достижения местных приоритетов, поддерживая их на ранних стадиях разработки проектов. При этом NWF должен действовать в партнерстве с центральным правительством, местным правительством и другими государственными органами, чтобы помочь определить правильную поддержку проектов. NWF должен углубить взаимодействие с мэрскими стратегическими органами и совместными комитетами регионов, устанавливая более тесные способы работы в поддержку правительственной программы передачи полномочий и предоставляя инструменты и экспертные знания, необходимые для создания инвестиционных каналов для поддержки регионального роста.

Подразделение ФНБ по работе с местными органами власти должно продолжить предоставление кредитных и консультационных услуг местным органам власти в целях стимулирования местного экономического роста.

Миссия чистой энергии

Миссия в области чистой энергии определяет стратегическое направление обязательств этого правительства по достижению чистого нуля к 2050 году. Она основана на двух принципах: 95% чистой энергии к 2030 году и ускорение перехода к чистому нулю выбросов углерода к 2050 году.

NWF является ключевым рычагом для содействия выполнению миссии чистой энергии. Он будет делать это следующим образом:

• Инвестирование в развитие технологий генерации, гибкости и хранения электроэнергии с низким уровнем выбросов углерода, а также в их цепочки поставок, создание высококачественных рабочих мест по всей Великобритании.
• Поддержка внедрения низкоуглеродных видов топлива и технологий во всей экономике, в том числе на транспорте, в домах и на рабочих местах.
• Инвестирование в зарождающиеся рынки и технологии на ранних стадиях развития, которые поддерживают миссии роста и чистой энергии.

Фонд национального благосостояния (NWF) является основным инвестором и политическим банком правительства Великобритании, которому поручено стимулировать инвестиции в проекты в области чистой энергии, столкнувшиеся с трудностями финансирования.

Great British Energy (GBE) — это государственная энергетическая компания, миссия которой — ускорить внедрение чистой энергии, создать рабочие места, повысить энергетическую независимость и гарантировать, что налогоплательщики, плательщики счетов и сообщества Великобритании получат выгоду от чистой, безопасной, отечественной энергии. Чтобы достичь этого, GBE зарекомендует себя как разработчик энергии и будет разрабатывать, инвестировать, строить и эксплуатировать проекты чистой энергии по всей Великобритании.

Объединение опыта GBE и NWF обеспечит сильное предложение по развитию и финансированию чистой энергии от начала до конца. Две организации будут тесно сотрудничать, чтобы помочь GBE быстро утвердиться в качестве публичной компании чистой энергии, опираясь на опыт NWF как инвестора.

Работа с государственными ведомствами и другими учреждениями

Для достижения этих целей NWF будет сотрудничать с другими государственными финансовыми институтами, правительственными департаментами, соответствующими государственными органами и Пенсионной схемой местного самоуправления для устранения пробелов в доступе к финансированию и поддержки стратегических целей по росту и чистой энергии. В соответствии с фискальным правилом чистого финансового долга, объявленным в осеннем бюджете 2024 года, NWF будет играть значительную роль в предоставлении финансовых транзакций с потенциалом расширения с течением времени.

Тесно сотрудничая с департаментами, он будет использовать свой уникальный рыночный опыт и знания для разработки и внедрения инновационных финансовых решений. Это включает в себя вмешательства, в которых финансирование департамента и капитал ФНБ работают вместе для предоставления финансовых транзакций, которые представляют лучшее соотношение цены и качества, чем альтернативы грантов.

NWF должен реагировать на запросы министров казначейства Ее Величества в разговорах с другими департаментами, чтобы рассматривать инвестиционные возможности, особенно в исключительных обстоятельствах. Однако NWF, включая его инвестиционные комитеты, остается операционно независимым в своей повседневной деятельности и своих инвестиционных процессах и решениях в соответствии с делегированными ему полномочиями.

Помимо размещения капитала, NWF продолжит поддерживать политику правительства, предоставляя стратегические советы и идеи, основанные на присутствии NWF в ключевых секторах. Эта уникальная точка обзора позволит NWF предлагать ценные перспективы новых тенденций и потенциальных проблем, помогая формировать политику правительства. NWF также должен работать с департаментами для выявления инвестиционных возможностей в приоритетных секторах.

Объем инвестиций и приоритетные отрасли

Объем инвестиций 

Чтобы гарантировать, что ФНБ сможет наиболее эффективно поддерживать правительственные миссии в области роста и чистой энергии, включая Промышленную стратегию, правительство, как только парламентское время позволит, внесет законопроект, расширяющий его законодательные полномочия за пределы инфраструктуры.

На этом этапе, и при условии парламентского согласия, инвестиционные принципы NWF будут отражать, что NWF должен сосредоточиться на обеспечении инвестиций в капиталоемкие проекты, предприятия или активы. NWF, как правило, будет сосредоточен на инвестициях в развитие, строительство и коммерциализацию на поздней стадии. NWF должен стремиться создать линию инвестиционных возможностей за пределами инфраструктуры, чтобы гарантировать, что он сможет начать выполнять свой новый мандат, как только законодательство вступит в силу. Стратегический план должен описать, как он будет извлекать выгоду из своего расширенного мандата.

ФНБ должен продолжать тесно сотрудничать с другими государственными финансовыми учреждениями и Управлением по инвестициям для продвижения совместного подхода к мобилизации частных инвестиций и обеспечению экономического роста, обеспечивая при этом взаимодополняемость своих мероприятий.

Приоритетные сектора 

NWF должен отдавать приоритет чистой энергетике, цифровым технологиям, передовому производству и транспортным секторам. Эти приоритетные сектора поддерживают рост правительства и миссии чистой энергетики и сталкиваются с проблемами доступа к финансированию, которые NWF может помочь решить.

ФНБ следует рассмотреть возможность инвестиций в технологии двойного назначения и поддержать устойчивость цепочек поставок в этих приоритетных секторах, чтобы лучше поддержать оборону и безопасность Великобритании.

Как было объявлено на Международном инвестиционном саммите в октябре 2024 года, в течение работы этого парламента Фонд национального благосостояния выделит не менее 5,8 млрд фунтов стерлингов на развитие зеленого водорода, улавливания углерода, портов, гигантских фабрик и подсекторов зеленой стали.

Стратегический план ФНБ должен быть сосредоточен на том, где и как ФНБ может направить свой капитал в приоритетные сектора.

Фонд национального благосостояния должен рассмотреть роль, которую он может сыграть в поддержке реализации более широкой промышленной стратегии, в том числе в сфере обороны, естественных наук и креативных отраслей, а также стратегии развития инфраструктуры, в том числе в секторах водоснабжения и утилизации отходов.

ФНБ должен сохранять гибкость в случаях возникновения дефицита финансирования, в том числе реагируя на меняющуюся динамику рынка, выявляя области, в которых Великобритания имеет потенциал для развития передового мирового опыта, и оперативно реагируя на возникающие приоритеты правительства.

Финансовые цели

Возвращает цель

NWF будет стремиться к получению положительной прибыли для казначейства по всему своему портфелю, покрывая как минимум стоимость заимствований правительства и институциональные накладные расходы. NWF является операционно независимым, в том числе в своих решениях по ценообразованию. NWF должен активно изучать, как он может использовать льготные условия, в том числе по цене и сроку, чтобы помочь разблокировать транзакции и стимулировать рост.

Целевой показатель доходности будет установлен в Финансовой структуре ФНБ.

NWF будет активно изучать смешанные финансовые решения, которые объединяют его набор финансовых продуктов с грантами и другими политическими инструментами от правительственных департаментов. Это может быть сделано на коммерческой, льготной или преднамеренно убыточной основе. Однако любые преднамеренные убытки должны будут покрываться департаментами, чтобы гарантировать, что NWF продолжит получать положительную прибыль. Это будет подлежать контролю, изложенному в Рамочной программе контроля финансовых операций, Законе о контроле субсидий и документации по управлению NWF.

Экономический капитал

У NWF иной аппетит к риску, чем у частного сектора, поскольку он сосредоточен на выполнении задач правительства, а также на обеспечении положительной финансовой отдачи. Лимит экономического капитала NWF будет увеличен с 4,5 млрд фунтов стерлингов до 7 млрд фунтов стерлингов в его Финансовой структуре для поддержки его большей финансовой емкости и обеспечения большего аппетита к риску. Это обеспечивает большую гибкость для направления большего экономического капитала на инвестиции с более высоким риском, включая акционерный капитал, в поддержку стратегических целей и приоритетных секторов NWF. Больший аппетит к риску NWF должен поддерживаться в равновесии с его финансовой устойчивостью и обеспечением положительной финансовой отдачи для казначейства.

В Стратегическом плане следует четко определить, каким образом ФНБ будет брать на себя обязательства и контролировать свою повышенную готовность к риску, добиваясь справедливого баланса риска и вознаграждения с частным сектором для совместной реализации государственной политики.

Объемы обязательств

NWF должен стремиться инвестировать миллиарды фунтов стерлингов каждый год, в зависимости от рыночных условий, с амбицией примерно удвоить свою инвестиционную активность по сравнению с финансовым годом 2024-25. Должно быть постоянное пошаговое изменение в деятельности, которому способствуют дополнительная капитализация и расширенные предоставленные ресурсы, детали которых будут согласованы в рамках стандартного годового бизнес-планирования.

Дополнительность

NWF сосредоточит свои интервенции там, где наблюдается дефицит частного финансирования, и, снижая барьеры для инвестиций и активно руководя поиском решений финансирования, он будет привлекать частный капитал. NWF должен нацелиться на общий коэффициент мобилизации портфеля 1:3 с течением времени, разблокировав более 70 млрд фунтов стерлингов частного финансирования.

NWF должен быть дополнительным во многих отношениях. Это может включать демонстрацию коммерческой жизнеспособности зарождающейся технологии, поддержку новых коммерческих моделей без субсидий и предоставление ликвидности секторам, когда рынок испытывает трудности с поставкой инвестиций, необходимых для реализации амбиций государственной политики. Поскольку NWF формирует свой инвестиционный портфель, он должен рассмотреть все способы, которыми он может быть дополнительным.

Вероятно, будут случаи, когда участие NWF в структурировании транзакции будет успешным в привлечении капитала до точки, когда инвестиции NWF больше не требуются. NWF должен обеспечить, чтобы эти успехи были измерены и сообщены надлежащим образом.

Фонд национального благосостояния должен подтверждать дополнительность каждой сделки, однако доказательная нагрузка, которую эти оценки налагают на проекты, должна быть соразмерной, своевременной и подкрепляться собственной экспертной оценкой Фонда национального благосостояния относительно пробелов в частном финансировании и рыночных условий.

NWF должен включить три принципа в свои оценки дополнительности, чтобы гарантировать, что сотрудники фронт-офиса имеют возможность мыслить проактивно, а NWF может стать краеугольным камнем развития сектора:

1. ФНБ должен отдавать приоритет привлечению частного капитала на секторном уровне с течением времени, а не фокусироваться узко на индивидуальном воздействии проекта. Он должен нацеливаться на инвестиции, которые будут играть наибольшую роль в поддержке целей секторальной политики правительства.
2. ФНБ должен гарантировать, что транзакции будут направлены на устранение слабостей рынка и инвестиционных барьеров, а не только на сбои рынка.
3. ФНБ следует рассмотреть возможности, в которых он может продемонстрировать инвестиционное лидерство, в том числе стать первопроходцем в зарождающихся секторах и ведущим инвестором в каталитических сделках.

Стратегический план ФНБ и обновленные руководящие принципы дополнительности должны определять, как он будет интегрировать эти принципы в свои оценки дополнительности.

Инвестиционная деятельность NWF может привлекать капитал на трех этапах: во-первых, когда он делает свои первоначальные инвестиции, во-вторых, когда в течение срока действия инвестиций привлекаются дополнительные средства, и, в-третьих, когда он выходит из инвестиций. Его выходы из инвестиций могут привлекать дополнительные потоки. Он должен разработать стратегию баланса, чтобы гарантировать, что он выходит из инвестиций таким образом, чтобы максимизировать привлечение и позволить ему наиболее эффективно перерабатывать свои финансовые возможности. Привлечение капитала путем выхода из существующих инвестиций, особенно после того, как проект достиг зрелости и был дерискован, является важным способом, которым NWF может быть дополнительным.